إعـــــــلان

Collapse
No announcement yet.

النظرية النقدية الحديثة والتضخم

Collapse
X
 
  • Filter
  • الوقت
  • Show
Clear All
new posts
  • نجمة الجدي
    مدير متابعة وتنشيط
    • 25-09-2008
    • 5278

    النظرية النقدية الحديثة والتضخم








    النظرية النقدية الحديثة والتضخم

    Modern Monetary Theory, Part 3: MMT and inflation


    الفرضية الأساسية للنظرية النقدية الحديثة هي أن الدولة التي تتمتع بالسيطرة السيادية على المعروض النقدي الخاص بها لا تخضع فعليًا لقيود أسواق رأس المال في مقدار الاقتراض الذي يمكن للحكومة القيام به لتمويل عجز القطاع العام.

    وذلك لأن البنك المركزي في الدولة يمكنه شراء أدوات الدين (أي السندات) التي تصدرها الحكومة عن طريق "طباعة النقود" بشكل أساسي لدفع ثمن السندات. يمكن للبنك المركزي أن يخفف بشكل أكبر من التكلفة المباشرة للحكومة للاقتراض عن طريق فرض سعر فائدة صفري على أدوات الدين المشتراة.

    يقر أنصار النظرية النقدية الحديثة بوجود حد محتمل لطباعة النقود لتمويل العجز الحكومي.

    وبالتحديد ، في مرحلة ما ، يمكن أن يؤدي الإنفاق الحكومي المتزايد الذي سهلته النظرية النقدية الحديثة إلى زيادة التضخم. يعترف هؤلاء المؤيدون ، في معظمهم ، بإمكانية مساهمة السياسات القائمة على النظرية النقدية الحديثة في التضخم ، لكنهم يجادلون بأن مثل هذا التضخم يمكن معالجته عن طريق خفض الحكومة للإنفاق او عن طريق زيادة الضرائب.

    في الواقع ، فإن أولئك الذين يدعمون النظرية النقدية الحديثة ينظرون أساسًا إلى معدل التضخم باعتباره آلية الإشارة للتحكم في حجم العجز المالي الذي تموله مطبعة البنك المركزي. إذا كان التضخم يمثل "مشكلة" ، قلل من استخدام المطبعة لتمويل العجز. عندما لا يمثل التضخم مشكلة ، فلا يوجد سبب لإثقال كاهل الاقتصاد بالضرائب أو معدلات الفائدة الإيجابية.

    في حين أن هناك عناصر أخرى للنظرية النقدية الحديثة تستحق مزيدًا من الاهتمام ، بما في ذلك الوظائف التي تضمنها الحكومة بحد أدنى للأجور ، فإننا نتركها لمشاركات المدونة المستقبلية. في هذا المنشور ، نركز على ما إذا كان مؤيدو النظرية النقدية الحديثة راضين بشكل غير ملائم عن مشاكل التضخم التي قد تنشأ عن سياساتهم المقترحة.

    كنقطة أولى ، في حين أن التضخم المفرط يمكن أن يدمر الاقتصاد في نهاية المطاف ، حتى المعدلات المتواضعة للتضخم يمكن أن تلحق أضرارًا كبيرة إذا تباينت معدلات التضخم الفعلية والمتوقعة. إذا كان المنتجون والعمال قادرين على توقع التضخم بدقة ، فيمكنهم دمج هذه التوقعات بشكل مناسب في حساباتهم حول أسعار المقاصة في السوق التي يجب أن يفرضوها على السلع والخدمات التي يقدمونها. وبالمثل ، يمكن للمقرضين تقدير سعر الفائدة الحقيقي الذي يتوقعون كسبه بدقة ، بينما يمكن للمقترضين توقع سعر الفائدة الحقيقي الذي سيدفعونه. نظرًا لأن تخصيص الموارد في الاقتصاد يعتمد على الأسعار النسبية ، يجب ألا يؤثر التضخم المتوقع تمامًا على تخصيص الموارد ، لأنه لا ينبغي أن يشوه الأسعار النسبية.

    بعبارة أخرى ، يصبح التضخم مشكلة اقتصادية عندما يواجه المشاركون في الاقتصاد صعوبة في التمييز بين التغيرات في المستوى الإجمالي للأسعار للسلع والخدمات والتغيرات في الأسعار النسبية عبر السلع والخدمات المختلفة.

    على سبيل المثال ، إلى الحد الذي يفسر فيه المنتجون الزيادات في الأسعار لمنتجاتهم على أنها تشير إلى زيادة الطلب مقارنة بالعرض المتاح ، فإنهم سيزيدون من إنتاج منتجاتهم. ومع ذلك ، إذا كانت الزيادات في الأسعار ناتجة عن التضخم (أي أن أسعار جميع السلع والخدمات آخذة في الازدياد ، في المتوسط) ، فإن زيادة الإنتاج هي إساءة استخدام للموارد ، لأن زيادات الأسعار ليست إشارة صحيحة على أن المستهلكين يريدون المزيد من المنتج المعني.

    وعلى العكس من ذلك ، إذا فسر المنتجون زيادات الأسعار على أنها مظاهر تضخم ، فقد يرفعون أسعارهم ببساطة لتغطية الزيادات المتوقعة في التكلفة دون زيادة الإنتاج بالضرورة. إذا كان التفسير الصحيح هو أن الطلب على منتجهم المحدد كان يتزايد بالنسبة للعرض ، فإن الفشل في زيادة الإنتاج سيؤدي إلى نقص.

    باختصار ، تساهم الاختلافات بين التضخم المتوقع والتضخم الفعلي في عدم الكفاءة الاقتصادية التي تضر بالنمو الاقتصادي. ويتفاقم هذا الضرر بسبب النظام الضريبي الذي لا يتكيف مع آثار التضخم المحقق على دخل الفوائد ومكاسب رأس المال ، والتي بدورها تثبط الاستثمارات الرأسمالية المعززة للنمو.

    النقطة الثانية وذات الصلة هي أنه من الصعب التنبؤ بدقة بمعدلات التضخم. نظرت الدراسات المتاحة في المقاييس المستندة إلى المسح والتدابير المستندة إلى السوق ، حيث تعتمد الأخيرة على الاختلافات بين العوائد على الديون المعدلة حسب التضخم وأدوات الدين غير المعدلة حسب التضخم. لقد ثبت أن كلا من المسح والتنبؤات القائمة على السوق للتضخم لها شروط خطأ كبيرة. ببساطة ، هم متنبئون ضعيفون.
    في حين أن البنوك المركزية لم تكن مثالية في مطابقة معدلات التضخم الفعلية مع المعدل السنوي المستهدف بنسبة 2 في المائة على نطاق واسع ، فإن التحدي الذي يواجه مؤيدي النظرية النقدية الحديثة هو تقديم حجة ذات مصداقية مفادها أن استخدام السياسة المالية (أي زيادة الضرائب أو عدم زيادتها) هو أداة أكثر قوة من السياسة النقدية لتقليل الفرق بين التضخم الفعلي والمتوقع.

    نظرًا لأن معدلات الضرائب يتم وضعها في ساحة مسيسة للغاية ، في حين أن البنوك المركزية مستقلة اسميًا على الأقل عن السيطرة السياسية ، فقد يؤدي حدس الفرد إلى استنتاج مفاده أن التضخم الفعلي من المرجح أن يصبح أكثر تقلبًا وأقل قابلية للتنبؤ إذا تم تنفيذ النظرية النقدية الحديثة مع ما يترتب على ذلك. يضر بالكفاءة الاقتصادية. ستكون هذه القضية موضوع منشورات المدونة المستقبلية.
    قال يماني ال محمد الامام احمد الحسن (ع) ليرى أحدكم الله في كل شيء ، ومع كل شيء ، وبعد كل شيء ، وقبل كل شيء . حتى يعرف الله ، وينكشف عنه الغطاء ، فيرى الأشياء كلها بالله ، فلا تعد عندكم الآثار هي الدالة على المؤثر سبحانه ، بل هو الدال على الآثار
Working...
X
😀
🥰
🤢
😎
😡
👍
👎